金巍：一(yī)文讀懂近年來文化金融政策環境及影響

2018-08-13

 

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自2005年以來，我(wǒ)(wǒ)國文化産業一(yī)直保持高速和中(zhōng)高速增長。近年來，文化金融在宏觀金融政策影響下(xià)呈現新的形态。2016年，文化金融進入創新與規範的平衡期，這種态勢在2017年随着一(yī)系列金融監管政策出台而得到強化，2017年文化金融總體(tǐ)上特征是：調整中(zhōng)發展，規範中(zhōng)突破。在金融政策趨嚴的态勢下(xià)，文化金融如何發展？各地方如何借力文化金融促進當地文化産業發展？

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從2017年初至今，我(wǒ)(wǒ)國文化産業發展保持中(zhōng)高速增長，文化金融發展有調整，有突破，在宏觀金融政策影響下(xià)呈現新的形态。2016年，文化金融進入創新與規範的平衡期，這種态勢在2017年随着一(yī)系列金融監管政策出台而得到強化，2017年文化金融總體(tǐ)上特征是：調整中(zhōng)發展，規範中(zhōng)突破。

 

 

（一(yī)）

金融政策環境對文化金融的影響

 

1、金融政策趨嚴，嚴監管時代來臨

 

金融是國家經濟的命脈和樞紐，在促進國民經濟發展和增強國際競争力方面具有至關重要的作用。我(wǒ)(wǒ)國經濟新常态從高速增長階段進入高質量發展階段，金融發展也需要适應經濟發展新形勢。2015年以來，我(wǒ)(wǒ)國金融業出現的很多亂象引起監管層關注，如“三亂”（亂搞同業、亂加杠杆、亂做表外(wài)業務）等。在鼓勵金融創新的同時，如何加強監管、防控風險必然地成爲了重大(dà)的時代命題。

 

2016年開(kāi)始金融監管部門開(kāi)始出台一(yī)系列政策，金融監管涉及到信托公司風險監管、保險資(zī)管通道業務、商(shāng)業銀行理财業務、保本基金等領域；2017年金融監管更加趨緊，範圍包括銀行業“三套利”[i]、銀行業“四不當”[ii]、證券投資(zī)基金公司、證券期貨經營機構、融資(zī)擔保[iii]、資(zī)産管理[iv]、互聯網金融、交易所、銀信類業務等各個領域，涉及範圍之廣，文件密度之高，前所未有。

 

2017年7月，全國金融工(gōng)作會議的召開(kāi)和國務院金融穩定工(gōng)作委員(yuán)會的成立，标志(zhì)着我(wǒ)(wǒ)國金融改革新時代的來臨。從2017年 “兩會”上的《政府工(gōng)作報告》到全國金融工(gōng)作會議，金融改革主要涉及了三大(dà)主題，即：

 

深化金融體(tǐ)制改革；

 

增強金融服務實體(tǐ)經濟能力；

 

健全金融監管體(tǐ)系，守住不發生(shēng)系統性金融風險的底線。

 

2017年10月18日，中(zhōng)國共産黨第十九次全國代表大(dà)會在北(běi)京召開(kāi)。習近平在黨的十九大(dà)報告中(zhōng)指出：深化金融體(tǐ)制改革，增強金融服務實體(tǐ)經濟能力，提高直接融資(zī)比重，促進多層次資(zī)本市場健康發展。健全貨币政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，深化利率和彙率市場化改革。健全金融監管體(tǐ)系，守住不發生(shēng)系統性金融風險的底線。

 

在深化金融體(tǐ)制改革、強化金融監管的同時，金融服務于實體(tǐ)經濟、服務于“雙創”戰略等方面也在穩步推進，而金融的開(kāi)放(fàng)腳步也并未停止。2017年是中(zhōng)國加入WTO的第十五年。在2017年中(zhōng)美高層會晤期間，我(wǒ)(wǒ)國宣布進一(yī)步推動金融業大(dà)幅度開(kāi)放(fàng)，涉及證券、基金、期貨、銀行、資(zī)産管理公司、保險公司領域。我(wǒ)(wǒ)國金融領域的大(dà)幅度開(kāi)放(fàng)與國際合作是大(dà)勢所趨，其對文化金融的影響在未來五年内将顯現出來。

 

2、對文化金融的影響

 

由于文化金融與宏觀金融政策環境的關系日益密切，宏觀金融政策環境的變化對文化金融的發展也産生(shēng)了較大(dà)的影響。日益趨嚴的金融政策在客觀上抑制了文化金融領域的創新，但許多鼓勵創新的金融領域對文化金融是重大(dà)機遇，總體(tǐ)上對文化金融發展是有利的。

 

第一(yī)，有力防範文化金融領域的金融風險，促進文化産業領域實體(tǐ)經濟發展。2017年文化金融領域的風險防控有與整體(tǐ)金融防控銜接的部分(fēn)（如資(zī)産管理、互聯網金融等），也有相對獨立的部分(fēn)（如文化産業資(zī)本市場的過度投機等）。對金融領域虛拟泡沫的抑制并轉向服務實體(tǐ)經濟，實施上形成了對文化産業和文化金融發展是極其有利的環境。

 

2017年4月，中(zhōng)國銀監會在其發布的《關于提升銀行業服務實體(tǐ)經濟質效的指導意見》提出：要積極創新有利于醫療、養老、教育、文化、體(tǐ)育等社會領域企業發展的金融産品，探索股權、收益權、應收賬款以及其他合規财産權利質押融資(zī)，促進激發社會領域投資(zī)活力。

 

第二，抑制過度投機，促進文化産業資(zī)本市場回歸理性。2016年以來，與文娛相關的并購、跨界定增等一(yī)直受到監管層關注；2017年，由于監管越發嚴格，文娛上市公司再融資(zī)情況變得極爲嚴峻。文娛類上市公司中(zhōng)，隻有慈文傳媒、奧飛娛樂兩家公司的定增方案獲批。2017年境内與上市文化企業相關的過度投機行爲屢被調查，2017年以萬家文化[v]爲典型。文化産業投資(zī)領域因爲過度投機形成的風險被抑制，總體(tǐ)上文化産業資(zī)本市場開(kāi)始回歸理性。

 

第三，限制對外(wài)非理性投資(zī)[vi]，規範文化類境外(wài)投資(zī)行爲。在2017年8月17日，國務院辦公廳轉發國家發展改革委、商(shāng)務部、人民銀行、外(wài)交部《關于進一(yī)步引導和規範境外(wài)投資(zī)方向的指導意見》，部署加強對境外(wài)投資(zī)的宏觀指導，引導和規範境外(wài)投資(zī)方向，推動境外(wài)投資(zī)持續合理有序健康發展。

 

其中(zhōng)，房地産、酒店(diàn)、影城、娛樂業、體(tǐ)育俱樂部等境外(wài)投資(zī)被列入限制開(kāi)展的境外(wài)投資(zī)。2018年1月，“新聞傳媒”出現在國家發改委《境外(wài)投資(zī)敏感行業目錄（2018年版）》中(zhōng)，總體(tǐ)上文化類境外(wài)投資(zī)監管是越來越嚴格的。

 

第四，促進文化金融既定政策的深耕，夯實文化金融創新方向。2017年，在國家層面上沒有文化金融發展方面較大(dà)的政策舉措，但各地方政府則在深耕現有政策潛力，而且有一(yī)些政策亮點。在監管趨嚴的背景下(xià)，将創新和變革的注意力放(fàng)在一(yī)些早有定論的領域，而不是跟風炒作新的概念，應是近幾年文化金融創新的主要方向。

 

實際上，自從2014年《關于深入推進文化金融合作的意見》出台以來，在全國大(dà)多數地區，該文件中(zhōng)的很多既定的政策還未發揮潛力，很多工(gōng)作也并未真正落實，如文化金融機構專營化和組織創新問題，文化金融服務平台創新等。

 

第五，普惠金融等創新領域的政策形成文化金融未來發展的重點機遇。2017年5月3日，李克強主持召開(kāi)國務院常務會議，部署推動大(dà)中(zhōng)型商(shāng)業銀行設立普惠金融事業部，大(dà)型商(shāng)業銀行2017年内要完成普惠金融事業部設立。由于文化産業中(zhōng)小(xiǎo)微企業較多，普惠金融的發展對文化金融發展是重大(dà)的利好。普惠金融也惠及個人消費(fèi)，基于一(yī)定場景的文化消費(fèi)金融産品是極有潛力的創新領域。

 

（二）

在調整中(zhōng)延續并深化文化金融政策

 

自2005年以來，我(wǒ)(wǒ)國文化産業一(yī)直保持高速和中(zhōng)高速增長。2016年至2017年，我(wǒ)(wǒ)國文化産業發展依舊(jiù)保持中(zhōng)高速增長。國家統計局數據顯示, 2016年全國文化及相關産業增加值爲30785億元，比上年增長13.0%，占GDP的比重爲4.14%，比上年提高0.17個百分(fēn)點。

 

根據國家統計局數據顯示，2017年全國規模以上文化及相關企業共計5.5萬家，實現營業收入91950億元，比上年增長10.8%（名義增長，未扣除價格因素），增速提高3.3個百分(fēn)點，繼續保持較快增長。文化及相關産業10個行業的營業收入均實現增長。2018年3月，在國家機構改革中(zhōng)，文化部和國家旅遊局合并組建文化和旅遊部，這将對文化産業發展起到積極的推動作用。

 

2017年，文化産業發展過程中(zhōng)，資(zī)本市場投融資(zī)活動活躍，監管趨嚴背景下(xià)，新的文化金融政策内容對風險較高領域持謹慎策略，文化金融各領域發展格局日漸清晰，調整之下(xià)文化金融政策的主體(tǐ)部分(fēn)得到進一(yī)步延續和深化。主要表現在三個方面：

 

第一(yī)，中(zhōng)央和文化主管部門出台的國家級政策文件中(zhōng)的文化金融内容，延續了以往發展文化金融的政策基調。

 

2017年國家部門出台的文化政策文件主要包括：2017年5月7日中(zhōng)共中(zhōng)央辦公廳、國務院辦公廳印發的《國家“十三五”時期文化發展改革規劃綱要》、2017年2月23日文化部印發的《“十三五”時期文化發展改革規劃》、2017年4月文化部印發的《關于推動數字文化産業創新發展的指導意見》（文産發〔2017〕8号）等規劃性或指導性文件。雖然2017年未有國家級文化金融專門政策或法規出台，但文化金融類政策内容仍然是2017年國家出台的文化政策文件中(zhōng)的“标配”内容。

 

《國家“十三五”時期文化發展改革規劃綱要》作爲頂層規劃文件，在“完善和落實文化經濟政策”中(zhōng)明确要求“發展文化金融”：

 

鼓勵金融機構開(kāi)發适合文化企業特點的文化金融産品；

 

支持符合條件的文化企業直接融資(zī)，支持上市文化企業利用資(zī)本市場并購重組；

 

規範引導面向文化領域的互聯網金融業務發展；

 

完善文化金融中(zhōng)介服務體(tǐ)系，促進文化金融對接；

 

探索開(kāi)展無形資(zī)産抵押、質押貸款業務；

 

鼓勵開(kāi)發文化消費(fèi)信貸産品。

 

《文化部“十三五”時期文化發展改革規劃》在“推動文化産業成爲國民經濟支柱性産業”将文化金融作爲重要内容，要求深化文化金融合作，發揮财政政策、金融政策、産業政策的協同效應，爲社會資(zī)本進入文化産業提供金融支持。并将“文化金融創新工(gōng)程”作爲“文化産業四大(dà)計劃兩大(dà)工(gōng)程”之一(yī)。具體(tǐ)内容包括：

 

鼓勵金融機構針對文化産業特點創新産品和服務，推廣無形資(zī)産評估和質押融資(zī)，逐步健全文化企業征信體(tǐ)系、融資(zī)風險補償機制和信用擔保體(tǐ)系；

 

建立文化企業上市資(zī)源儲備庫，支持文化企業利用資(zī)本市場上市融資(zī)、再融資(zī)和并購重組，擴大(dà)文化企業債券融資(zī)規模；

 

鼓勵文化産業類投資(zī)基金發展，支持各地建立文化金融服務中(zhōng)心，創建文化與金融合作示範區。

 

《文化部關于推動數字文化産業創新發展的指導意見》（文産發〔2017〕8号）中(zhōng)，将“落實相關财稅金融政策”作爲第五條“加大(dà)數字文化産業政策保障力度“的首要内容，主要包括：

 

加大(dà)直接融資(zī)力度，鼓勵符合條件的數字文化企業通過各類資(zī)本市場融資(zī)，積極運用債券融資(zī)，支持設立數字文化産業創業投資(zī)引導基金和各類型相關股權投資(zī)基金；

 

建立投融資(zī)風險補償和分(fēn)擔機制，鼓勵開(kāi)發性、政策性、商(shāng)業性金融機構支持數字文化産業發展，推進投貸聯動，實現财政政策、金融政策、産業政策的有機銜接。

 

 

第二，地方政府出台文化經濟政策，結合本地實際延續和貫徹既定文化金融政策。

 

各地方政府在2017年至2018年初在相關政策中(zhōng)也重點涵蓋了文化金融的内容，北(běi)京、上海、江蘇、廣東、陝西等地在文化金融政策制定和執行方面較有成效。

 

總體(tǐ)上，各地在相關文化産業發展規劃中(zhōng)繼續延續和貫徹了文化金融政策，結合本地實際細化了國家政策并出台具體(tǐ)落地方案；各地政策關于文化金融的内涵已經比較清晰；各地對文化金融的定位不同，定位不同則發展方向不同。

 

文化金融在各類文化經濟政策文件中(zhōng)的定位，有的作爲文化經濟政策或保障措施，有的作爲構建文化市場體(tǐ)系的内容，有的作爲文化産業體(tǐ)系的内容。如上海将文化金融作爲構建文化市場體(tǐ)系的組成部分(fēn)，與北(běi)京市在将文化金融作爲“建設高精尖文化創意産業體(tǐ)系”的内容[vii]有很大(dà)不同，一(yī)個市場思維，一(yī)個産業思維，體(tǐ)現了兩個城市規劃者的不同理念。

 

2017年11月，廣州市印發《廣州市推進文化創意和設計服務與相關産業融合發展行動方案（2016—2020年）》。文件在提出“九大(dà)主要行動”的基礎上提出“八大(dà)保障措施”。其中(zhōng)第六項保障措施即爲“完善融合發展金融支撐體(tǐ)系。包括創新文化金融服務組織形式、創新文化創意金融産品、鼓勵文化創意和設計企業直接融資(zī)等内容。

 

2017年9月，陝西省委、省政府發布了《關于進一(yī)步加快陝西文化産業發展的若幹政策措施》，在文化金融方面，除了對上市獎勵、貸款貼息做了明确規定外(wài)，主要内容包括：利用創新融資(zī)工(gōng)具，發揮文化企業無形資(zī)産評估機構、擔保機構等中(zhōng)介作用，鼓勵商(shāng)業銀行建立文化産業支行，以知(zhī)識産權質押、應收賬款質押、收益權質押、融資(zī)租賃售後回租等融資(zī)工(gōng)具支持文化産業發展。

 

2017年12月，中(zhōng)共上海市委、上海市人民政府印發《關于加快本市文化創意産業創新發展的若幹意見》（簡稱“上海文創50條”），文件将“加快金融服務體(tǐ)系創新”作爲構建現代文化市場體(tǐ)系的重要組成部分(fēn)，主要内容爲三點：發揮産業基金撬動放(fàng)大(dà)效應；構建文化創意投融資(zī)體(tǐ)系；充分(fēn)利用多層次資(zī)本市場。

第三，地方出台的文化金融專門政策雖然較少，但在實施層面深化和細化了文化金融政策。

 

自從2014年《關于深入推進文化金融合作的意見》出台以來，各地方政府根據這一(yī)政策紛紛出台相應“實施意見”，如《上海市關于深入推進文化與金融合作的實施意見》等，主要集中(zhōng)發布于2015年、2016年。按照一(yī)般規律，2017年應對前期出台的文化金融政策的執行情況進行評估。2017年雖然新的文化金融專門政策較少，但很多地方根據國家政策出台了就特定事項細化落實的政策文件，如文化金融合作試驗區、投貸獎等。

 

2016年11月，中(zhōng)國人民銀行南(nán)京分(fēn)行、中(zhōng)共江蘇省委宣傳部、江蘇省文化廳等部門發布《江蘇省文化金融合作試驗區創建實施辦法（試行）》，并附“江蘇省文化金融合作試驗區認定評估指标體(tǐ)系”。這是依據國家文化金融政策落實文化金融合作試驗區在省内進行創建工(gōng)作的具體(tǐ)政策。同時期，江蘇省發布《江蘇省文化金融服務中(zhōng)心認定管理辦法》。根據2017年11月公布信息，2017年度江蘇省省級文化金融合作試驗區包括南(nán)京秦淮區、無錫高新區、蘇州高新區、南(nán)京江甯區；省級文化金融服務中(zhōng)心名單包括南(nán)京文化金融服務中(zhōng)心、無錫影視文化金融服務中(zhōng)心。

 

2017年11月，北(běi)京市推出文化金融“投貸獎”聯動政策。北(běi)京市文化改革和發展領導小(xiǎo)組辦公室發布《北(běi)京市實施文化創意産業“投貸獎”聯動推動文化金融融合發展管理辦法（試行）》（京文領辦文〔2017〕3号），爲北(běi)京市文創企業提供貸款貼息、融資(zī)租賃貼租、發債融資(zī)獎勵、股權融資(zī)獎勵，爲相應的各類融資(zī)服務機構提供銀行獎勵、融資(zī)租賃獎勵、融資(zī)擔保獎勵、天使投資(zī)獎勵、創業投資(zī)獎勵，北(běi)京市國有文化資(zī)産監督管理辦公室面向社會公開(kāi)征集北(běi)京市文化創意産業“投貸獎”支持資(zī)金儲備項目。

 

2018年2月5日，北(běi)京銀監局、北(běi)京市文資(zī)辦對外(wài)公布《關于促進首都文化金融發展的意見》。這一(yī)專門政策文件的主要内容涉及八個方面：政策、組織服務體(tǐ)系、文化産業新業态、資(zī)金投入方向、服務産品創新、業務流程和管理模式、金融服務平台、文化金融生(shēng)态圈等。由于是銀行業監管部門和文化産業主管部門主導制定的政策，并未能涵蓋保險、證券等其他文化金融範圍。

 

另外(wài)，正如中(zhōng)國銀監會《關于提升銀行業服務實體(tǐ)經濟質效的指導意見》，中(zhōng)央和地方2017年出台的金融類專門政策或規劃，已經對文化産業、文化建設給予了更多關注，相關内容也更加豐富，這對文化金融發展具有極大(dà)的推動作用。

 

 

相關注解

 

[i]2017年4月，中(zhōng)國銀監會發布《關于開(kāi)展銀行業“監管套利、空轉套利、關聯套利”專項治理工(gōng)作的通知(zhī)》（銀監辦發〔2017〕46号）。

 

[ii]2017年4月，中(zhōng)國銀監會下(xià)發《關于開(kāi)展銀行業“不當創新、不當交易、不當激勵、不當收費(fèi)”專項治理工(gōng)作的通知(zhī)》，以進一(yī)步提升銀行業服務實體(tǐ)經濟質效，規範經營行爲，維護金融秩序，防控金融風險。

 

[iii]2017年6月21日國務院第177次常務會議通過《融資(zī)擔保公司監督管理條例》，自2017年10月1日起施行。

 

[iv]2017年11月，中(zhōng)國人民銀行、證監會、保監會、證監會、國家外(wài)彙管理局印發《關于規範金融機構資(zī)産管理業務的指導意見（征求意見稿）》，由于資(zī)産管理涉及面較廣，這一(yī)文件在金融界引起了廣泛的反響。

 

[v]據媒體(tǐ)報道，2017年11月10日，上市公司祥源文化發布公告稱，公司收到證監會行政處罰及市場禁入事先告知(zhī)書(shū)，萬家文化（已更名爲祥源文化）、龍薇傳媒等涉嫌信披違法違規案已調查完畢，依法拟對龍薇傳媒、萬家文化、黃有龍、趙薇、趙政、孔德永作出行政處罰和市場禁入。

 

[vi]據商(shāng)務部信息，2016年底以來，商(shāng)務部會同國務院有關部門，在推動對外(wài)投資(zī)便利化的同時，加強了對外(wài)投資(zī)的真實性、合規性審查，非理性的對外(wài)投資(zī)得到有效遏制，對外(wài)投資(zī)結構進一(yī)步優化，涉及房地産、酒店(diàn)、影城、娛樂業、體(tǐ)育俱樂部等領域的對外(wài)投資(zī)大(dà)幅下(xià)降。商(shāng)務部數據顯示，2017年前6月，我(wǒ)(wǒ)國境内投資(zī)者對境外(wài)非金融類直接投資(zī)累計投資(zī)額爲481.9億美元，同比下(xià)降45.8%。其中(zhōng)，文化、體(tǐ)育和娛樂業對外(wài)投資(zī)同比下(xià)降82.5%，占同期對外(wài)投資(zī)總額1%。

 

[vii]見北(běi)京市委宣傳部、北(běi)京市發展和改革委員(yuán)會2016年7月份發布的《北(běi)京市“十三五”時期文化創意産業發展規劃》：促進文化與金融融合發展。完善首都文化創意産業投融資(zī)服務體(tǐ)系建設，充分(fēn)發揮市文化投資(zī)發展集團的投融資(zī)平台功能。申報建設文化金融合作試驗區，探索具有首都特色的文化金融合作新模式，搭建文化創意産業發展的金融支撐平台。引導和鼓勵銀行、保險等金融機構研發符合文化創意産業發展需要的産品與服務，發展電(diàn)影完片擔保、衆籌等新産品、新模式。鼓勵文化企業采用短期融資(zī)券、中(zhōng)期票(piào)據、集合債券等拓寬融資(zī)渠道，優化融資(zī)結構。支持文化企業在主闆、創業闆、新三闆等多層次資(zī)本市場挂牌上市，推進形成“北(běi)京文化”闆塊。

作者 | 金巍（中(zhōng)國文化金融50人論壇秘書(shū)長、國家金融與發展實驗室文化金融研究中(zhōng)心副主任）；楊濤（國家金融與發展實驗室副主任、中(zhōng)國社科院金融研究所研究員(yuán)）

來源 | 文化金融觀察

編輯 | Cady